สงครามวัสดุก่อสร้าง DO Home vs Global

สงครามวัสดุก่อสร้าง DO Home vs Global

สงครามวัสดุก่อสร้าง DO Home vs Global

โดยเพจ Buffettcode

หลังจากความสำเร็จของทั้ง Homepro และ Global ในการเข้าตลาดหลักทรัพย์ ราคาหุ้นของทั้ง 2 บริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมากจากผลการดำเนินงานที่เติบโต และการขยายสาขาที่ต่อเนื่อง

 

ณ.วันนี้ตลาดหลักทรัพย์กำลังจะมีหุ้น Modern Trade ของแต่งบ้านและวัสดุก่อสร้างเพิ่มเข้ามานั่นก็คือ DO Home ร้านวัสดุก่อสร้างรายใหญ่ ที่ประสบความสำเร็จจากการเติบโตในต่างจังหวัด

 

DO Home ก่อตั้งครั้งแรกในจังหวัดอุบลราชธานี 14 ปี ถัดมาในปี 2550  DO Home เปิดสาขาที่สองในจังหวัดนครราชสีมา และขยายสาขามาเรื่อยๆจนปัจจุบันมีสาขาทั้งสิ้น 9 สาขา ทุกสาขาตั้งอยู่ในพื้นที่ต่างจังหวัด ในอนาคตมีแผนที่จะเปิดเพิ่มอีก 4 สาขาคือเพชรเกษมและสุราษฎร์ธานี ในปี 2562, สาขาชลบุรีและพิษณุโลกในปี 2565

 

แม้ DO Home จะทำธุรกิจเดียวกันกับ Global แต่วิธีการทำธุรกิจแตกต่างกันพอสมควร

ในปี 2560 DO Home มีรายได้ 18,664 ลบ. ในขณะที่ Global มีรายได้ 20,830 ลบ. รายได้ใกล้เคียงกันแต่….

 

DO Home มีสาขาเพียง 9 สาขาแต่ Global มีสาขามากถึง 55 สาขา ถ้าเอามาคำนวณเป็นยอดขายต่อสาขา

DO Home มียอดขายต่อสาขาสูงถึง 2,063 ลบ.ต่อสาขา แต่ Global มียอดขายต่อสาขาเพียง 378  ลบ.ต่อสาขาเท่านั้น

ยอดขายต่อสาขามากน้อยคงไม่เกี่ยวกับเรื่องดีหรือไม่ดีอะไร แต่บ่งบอกถึงกลยุทธการทำธุรกิจที่แตกต่างกัน

 

DO Home เน้นใหญ่ๆมาที่เดียวจบราคามั่นใจได้ว่าถูก เน้นวัสดุก่อสร้าง ในขณะที่ Global เน้นขยายสาขา มีบางสาขาเริ่มติดแอร์เพื่อเพิ่มความสะดวกให้ลูกค้า

 

ด้วยกลยุทธที่แตกต่างกันขนาดของสาขาเลยแตกต่างกันไปด้วย

Global ที่ผมว่าสาขาขนาดใหญ่แล้วคือมีสาขาประมาณ 13,000 – 30,000 ตรม. เจอสาขาของ DO Home ที่มีพื้นที่ขนาดใหญ่ตั้งแต่ 35,000-65,000 ตรม. ทำให้สาขาของ Global ดูเล็กไปเลย

 

ที่ DO Home ทำสาขาขนาดใหญ่มากกก เหตุผลก็อาจจะเป็นเพราะบริษัทมี Mission ในการเป็นศูนย์จำหน่ายวัสดุก่อสร้างและตกแต่งบ้านแบบครบวงจร หรือที่บริษัทเรียกตัวเองว่าเป็น “มหาอาณาจักรบ้าน” ดังนั้นจึงต้องมีของเยอะ ของครบ แถมยังต้องขายถูก (โจทย์ยากจัง)

 

แต่ DO Home ก็ทำได้ ! รายได้และกำไรของ DO Home มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

ปี 2558 รายได้ 17,917 ลบ. กำไร 389 ลบ.

ปี 2559 รายได้  18,692 ลบ. กำไร 853 ลบ.

ปี 2560 รายได้ 18,664 ลบ. กำไร 931 ลบ.

 

อย่างไรก็ตามแม้จะเติบโตต่อเนื่องแต่ด้วยกลยุทธของเยอะ ของครบ ของถูกทำให้อัตราการทำกำไรของ DO Home ทำได้น้อยกว่า Global ค่อนข้างมาก

DO Home ทำอัตรากำไรขั้นต้นได้เพียง 16.2% ในขณะที่ Global ทำได้ 20.58%

ส่วนอัตรากำไรสุทธิ DO Home ทำได้ 5% Global ทำได้สูงกว่าที่ 7.43%

สาเหตุก็คงเพราะ DO Home มีการขายพวกวัสดุก่อสร้างพื้นฐานเช่นเหล็กและคอนกรีตจึงทำให้อัตราการทำกำไรต่ำ

 

แล้ว DO Home จะยังพัฒนาอัตราการทำกำไรให้ดีขึ้นได้ไหม? ได้แน่นอนถ้า DO Home สามารถเพิ่มจำนวนสาขาให้มากขึ้น, ปรับการดำเนินงานให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น และที่ชัดเจนคือการเพิ่มสินค้า House brand

 

เพราะ DO Home ขายสินค้า House brand ได้อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยที่ 31.5% ในขณะที่ขายสินค้าทั่วไปได้อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยที่ 16.2%

ปัจจุบัน DO Home ยังมีอัตราการขายสินค้า House brand เป็นสัดส่วนน้อยเมื่อเทียบกับรายได้รวม

ปี 2558 สินค้า House brand 7.1%

ปี 2559 สินค้า House brand 11.4%

ปี 2560 สินค้า House brand 14.3%

(ใกล้เคียงกับอัตราส่วน House brand ของ Global ที่ 13% แต่ยังต่ำกว่าของ Homepro ที่ประมาณ 25%)

 

สิ่งที่น่าสนใจอีกอย่างหนึ่งของ DO Home คือประสิทธิภาพในการบริหารสต๊อคสินค้า

DO Home มี Inventory day ที่ 157 วัน หากเทียบกับ Global ที่ 272 วัน นับว่า DO Home ทำได้ดีกว่าเยอะมาก

แต่ยังทำได้แย่กว่าหากเทียบกับ Homepro ที่ทำได้ 83 วัน

 

สาเหตุก็อาจจะเป็นเพราะ DO Home ขายวัสดุก่อสร้างสินค้าส่วนใหญ่ไม่เน่า ไม่เสีย มี Life cycle ยาวนานกว่าสินค้าของตกแต่งบ้านที่มีความเป็นแฟชั่นระดับหนึ่ง DO Home เน้นของครบดังนั้นอาจมีความจำเป็นที่ต้องเก็บสต๊อคไว้มากหน่อยจึงทำให้ Inventory day สูง

 

สรุปแล้ว DO Home ถือเป็นหุ้นขายวัสดุก่อสร้างที่เน้นร้านที่เป็นอาณาจักร ของครบและราคาถูก โดยมีลูกค้าหลักคือช่าง

กลยุทธการเติบโตหลักๆแล้วมาจากการขยายสาขาซึ่งทำให้รายได้เติบโต การปรับสินค้าเป็น House brand ในอัตราส่วนที่มากขึ้นจะช่วยให้กำไรเติบโต

 

ที่ผ่านมา DO Home เติบโตมาตลอด ปีไหนมีการเปิดสาขาใหม่จะเติบโตก้าวกระโดด จากสาขาที่มีอยู่แล้ว 9 สาขา เปิดเพิ่มอีก 4 สาขาในพื้นที่ๆมีกำลังซื้อพอสมควร ส่วนการเติบโตจะเป็นกี่ % นั้น ราคา IPO จะเป็นเท่าไหร่ น่าซื้อหรือไม่? ยังคงต้องติดตามข้อมูลกันต่อไป …..

Share

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *